摘要：當(dāng)前中國居民杠桿率雖然低于發(fā)達(dá)國家,但高于發(fā)展中國家,而且增速過快,大量杠桿資金積聚在房地產(chǎn)行業(yè)。通過構(gòu)建理論模型從微觀經(jīng)濟(jì)角度分析居民杠桿形成的理論基礎(chǔ),進(jìn)而選取1996—2016年的宏觀數(shù)據(jù)實(shí)證分析中國居民杠桿率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及房地產(chǎn)發(fā)展的影響,結(jié)果顯示,居民杠桿率的短期提升確實(shí)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但長(zhǎng)期會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);居民杠桿率與房地產(chǎn)市場(chǎng)存在正相關(guān)性,而且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)具有集中化的趨勢(shì)。因此,需要注重調(diào)整宏觀杠桿率內(nèi)部結(jié)構(gòu),優(yōu)化居民杠桿結(jié)構(gòu),實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅政策,加強(qiáng)金融監(jiān)管,建立居民杠桿率全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系,以利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。