摘要：文章挖掘網(wǎng)絡(luò)平臺上投資者發(fā)帖的文本數(shù)據(jù)并使用Python語言編寫情感分析程序,在區(qū)分價值型投資和技術(shù)型投資風(fēng)格的基礎(chǔ)上,建立了投資者的群體內(nèi)意見分歧、跨群體意見分歧指標(biāo),并分析意見分歧程度對股票流動性的影響效應(yīng)。實(shí)證表明:不同投資風(fēng)格的投資者群體內(nèi)意見分歧的程度有顯著差異,價值型投資者群內(nèi)意見分歧程度要高于技術(shù)型投資者;投資者的群體內(nèi)意見分歧和跨群體意見分歧都與個股流動性水平呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,也即投資者對個股看法的對立程度越高則個股的流動性水平越低,而且兩者對流動性的影響具有較強(qiáng)的獨(dú)立性;進(jìn)一步的,意見分歧對流動性的影響效應(yīng)會受到賣空限制的影響,隨著賣空限制的減輕,這種影響效應(yīng)顯著增強(qiáng)。這些結(jié)論表明,單純增加信息量并提高信息傳播效率,并不一定能完全改善股票流動性水平,投資者的意見分歧既是現(xiàn)實(shí)情境,又可能會導(dǎo)致股票流動性的異動,進(jìn)而影響股票市場的穩(wěn)定。