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［關(guān)鍵詞］BT融資方式；融資風(fēng)險；融資管理
doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2013.02.021
［中圖分類號］F42［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2013）02-0047-03
1 引言
BT（BuildTransfer）即建設(shè)－移交，是由BOT（BuildOperateTransfer）即建設(shè)－運(yùn)營－移交演變而來的一種新型工程融資模式。自從20世紀(jì)80年代開始，以項目融資為公共工程籌集資金的方式被世界各國爭相使用，用以加速本國公共工程的建設(shè)節(jié)奏和步伐。BT項目融資模式就是在這樣的背景環(huán)境下產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來的一種新型融資模式。近些年來，BT項目融資模式在我國也得到了較快的發(fā)展，為建設(shè)單位因資金緊張而不能及時實施工程提供了一種較好的解決方式。目前主要應(yīng)用于政府及一些以政府為投資主體的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，通過民間資金的引入?yún)⑴c公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，很大程度上緩解了財政資金不足產(chǎn)生的制約。BT融資項目的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，牽涉到眾多方面。本文主要從融資方式、融資風(fēng)險及風(fēng)險管理幾方面對BT項目融資模式進(jìn)行研究。
2 國內(nèi)BT項目融資方式及風(fēng)險
政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是以公共性為前提的，大部分具有較強(qiáng)的公益性。相比其他投資項目而言，其周期較長、收益較穩(wěn)定、風(fēng)險較低。目前較為普遍規(guī)范的BT項目融資方式是通過項目的投資方設(shè)立項目公司，通過項目公司的信譽(yù)和經(jīng)濟(jì)實力來籌集所需資金。但是，因為項目公司成立期初并不具備很強(qiáng)的認(rèn)可度和信用度，常常都是需要項目投資方提供相應(yīng)的信用擔(dān)保。在實際的融資操作中，也存在通過投資方直接負(fù)債的融資，這樣的融資方式相較而言是比較簡單的，適合資金需求較小的項目，便于操作有利于降低項目的操作成本。近年來又衍生出在我國具有較強(qiáng)創(chuàng)新性的債權(quán)融資方式——建立BT項目的資金池來進(jìn)行資產(chǎn)證券化。這樣就大大推動了投資方盤活BT項目的資產(chǎn)和籌集項目所需資金。
具體而言，BT項目融資方式主要有以下幾種。
2.1 債務(wù)融資
2.1.1 銀行貸款
銀行貸款是BT項目的主要融資方式之一，配套一定的擔(dān)保方式，取得銀行貸款。根據(jù)不同的擔(dān)保方式，將銀行貸款分為以下兩種方式：①通過BT項目的投資方作為擔(dān)保人向銀行貸款。如前所述，BT項目公司的成立時間較短，信用度較低，因此較難取得銀行的信任直接貸款。所以，一般以BT項目公司的投資方作為第三方為公司提供擔(dān)保，以獲得銀行的貸款。②根據(jù)BT項目的未來回購款收益權(quán)作為質(zhì)押向銀行貸款。這是一種比較成熟的貸款擔(dān)保方式，并且在實務(wù)操作中已有了操作先例。
2.1.2 第三方委托貸款
如前所述，BT項目大部分具有較強(qiáng)的公益性，收益較穩(wěn)定、風(fēng)險較低，因此可以考慮吸引保險資金等的第三方委托貸款。
2.1.3 信托方式
信托公司進(jìn)行的基礎(chǔ)設(shè)施方面的信托，主要的作用是為了基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提供項目融資支持。但其主要選擇的是建成后具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目，同時這也并不是意味著信托公司絕對排斥非經(jīng)營性的項目，例如上海外環(huán)隧道項目就成功利用了信托投資，該項目為非經(jīng)營性的項目，但因其有政府的補(bǔ)貼，也可認(rèn)作為具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。再比較BT項目，其為非經(jīng)營性的，但建成移交后也是有政府的回購協(xié)議作為保障，所以同樣是可以使用信托融資的方式。
2.2 股權(quán)融資
BT項目的股權(quán)融資方式主要指BT項目的投資方就其設(shè)立的BT項目公司，以增資擴(kuò)股或是以引入戰(zhàn)略投資者的方式進(jìn)行融資。需要注意的是增加BT項目的投資額，根據(jù)國家相關(guān)規(guī)定，必須追加由其所引起而增加的項目資本金。
2.3 資產(chǎn)證券化
BT項目中的回購款的權(quán)利本質(zhì)上是債權(quán)性的，其特點在于將同樣優(yōu)質(zhì)的BT回購款的債券打包進(jìn)一個資產(chǎn)池，再以“專項計劃”的方式出賣給合格的投資者，它是以合同債權(quán)每年產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流來向投資者還本付息。BT項目中的政府回購款從其保障性和還款額度來說都是比較穩(wěn)定的，因此，相對而言，BT項目的資產(chǎn)適合進(jìn)行資產(chǎn)證券化。
2.4 融資風(fēng)險
項目融資風(fēng)險指的是在項目融資過程中，可能出現(xiàn)的不確定因素及其對項目最終目的有可能產(chǎn)生的有利或是不利影響的事件發(fā)生的幾率。
BT項目融資的風(fēng)險主要有以下3種分類類型：①按項目的建設(shè)進(jìn)展階段可分為開發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營3個階段融資風(fēng)險；②按項目風(fēng)險表現(xiàn)形式劃分為市場、信用、金融、建設(shè)、法律等方面的風(fēng)險；③按項目風(fēng)險的可控性劃分為核心風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險。
3 BT項目融資方式利弊分析及風(fēng)險管理
北京地鐵奧運(yùn)項目建設(shè)是北京市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的試點改革先例，是國內(nèi)第一個以BT項目方式進(jìn)行建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。中國鐵路工程總公司、中鐵電氣化局集團(tuán)公司、中鐵三局集團(tuán)公司以聯(lián)合體的形式中標(biāo)。項目建設(shè)完工后將股權(quán)完全轉(zhuǎn)讓給北京市政府，收回投資資金。如上所述，BT項目融資在我國已經(jīng)逐步推廣使用。我們在利用其優(yōu)點的同時也應(yīng)充分認(rèn)識到其中存在的一系列問題。
3.1 BT方式建設(shè)對總承包方的益處
3.1.1 有益于總承包公司提高公司知名度和社會效益
BT工程項目的標(biāo)的一般都比較大，對承包公司的資金實力、管理能力等方面都有較高的要求。北京地鐵奧運(yùn)項目的中標(biāo)價是10．98億元且工程具有周期緊、要求高、關(guān)系復(fù)雜等特點，承包公司充分發(fā)揮其優(yōu)勢和能力，如期完工交付，得到一致好評即提高了公司知名度和社會效益。
3.1.2 有益于提高公司經(jīng)濟(jì)效益
BT工程項目一般是采用固定總價的包干方式，總承包公司可以全程調(diào)控各項工作已確保建設(shè)項目如期按標(biāo)準(zhǔn)完成，同時調(diào)動各方的工作積極性，減少不必要的費(fèi)用實現(xiàn)利益最大化。
3.1.3 政府回購資金保險，投資風(fēng)險較小
BT項目方式是通過回購協(xié)議來降低投資風(fēng)險，回收期比較短。對大型的建筑公司來說是一項很好的投資渠道，既可以避免與小公司的競爭又可以充分發(fā)揮自身的資金和技術(shù)優(yōu)勢。
3.2 BT項目方式的弊端
3.2.1 質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)難以提高
建筑市場的競爭異常激烈，施工方大多只能以微利承包工程，BT項目的市場更是如此。這種情況下公司會盡力壓低成本增加利潤，自然項目的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)只能合格而得不到有效的提高。
3.2.2 項目公司缺乏相應(yīng)的管理體制和管理人員
國內(nèi)大部分公司的管理手段落后、組織結(jié)構(gòu)、管理人員能力不能滿足BT項目的要求，導(dǎo)致公司難以正常開展項目管理建設(shè)。
3.2.3 缺乏項目整體籌劃能力
BT項目建設(shè)中，總承包公司不具備總體籌劃的能力，具體表現(xiàn)在：①對工程的各項制約因素認(rèn)識不充分；②對風(fēng)險源認(rèn)識不足，管理不到位；③缺乏項目的整體創(chuàng)優(yōu)規(guī)劃。
3.2.4 缺乏完備的監(jiān)理體制
國外的BT項目建設(shè)發(fā)展較快與其具有較為完備的監(jiān)理體制是分不開的。目前我國相關(guān)的監(jiān)理體制已初步建立但尚不完善。
3.3 項目融資風(fēng)險管理
BT項目的投資方應(yīng)該充分利用國家為其提供的特許協(xié)議作為項目融資依據(jù)，使用融資杠杠籌集所需的建設(shè)資金。保障項目在資金額度和使用期限是BT項目建設(shè)能否成功的關(guān)鍵因素。其外，合理安排資金使用、控制資金成本對BT項目建設(shè)的成功也有重要的作用。BT項目融資管理的關(guān)鍵在于融資創(chuàng)新。
3.3.1 嘗試使用多元化融資
相對于傳統(tǒng)的依賴單一的銀行貸款融資方式，多元化融資是具有創(chuàng)新性的，其包含融資形式和融資渠道的創(chuàng)新。創(chuàng)新的核心是多種融資工具的使用，如前所述的信托、股權(quán)融資等。BT項目的投資方可根據(jù)項目公司的規(guī)模、項目的性質(zhì)和環(huán)境因素等選擇最合適的融資方式。
3.3.2 不斷創(chuàng)新融資工具
創(chuàng)新融資工具能夠擴(kuò)展項目融資的渠道，最大限度地吸收社會資金。創(chuàng)新的形式是多種多樣的，要找出最適合我國國情的方式才是最優(yōu)的。前文提到的資產(chǎn)證券化就是一種很有發(fā)展?jié)摿Φ哪Ｊ?，其能帶來項目的良性循環(huán)，徹底改變公司的盈利模式，給公司帶來無限生機(jī)活力。
4 結(jié)論
BT模式這種新興的融資方式對于我國的社會建設(shè)具有巨大的促進(jìn)作用，對于承包方而言，這不僅是市場份額的擴(kuò)大，也是其經(jīng)營方式的變更，對公司的發(fā)展壯大具有重要意義。同時也應(yīng)重視BT模式存在的一系列風(fēng)險，注意自身的發(fā)展與風(fēng)險的防范。
主要參考文獻(xiàn)
［1］王鐵軍．中國地方政府融資22種模式［M］.北京：中國金融出版社，2006．
項目融資的主要特點項目融資和傳統(tǒng)融資方式相比，具有以下特點：
1.融資主體的排他性。
項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少，其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。
2. 追索權(quán)的有限性。
傳統(tǒng)融資方式，如貸款，債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時，更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn)，追索權(quán)具有完全性;而項目融資方式如前所述，是就項目論項目，債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外，不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn)，也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。
工程項目融資管理辦法內(nèi)容全文一、 BT模式融資建設(shè)程序
(一)授權(quán)確定業(yè)主單位
實行BT模式的政府投資項目，原則上總投資在 5000 萬元人民幣以上且必須是公益性和基礎(chǔ)性項目，區(qū)政府通過授權(quán)確定項目業(yè)主，由項目業(yè)主通過招標(biāo)方式選擇投融資人。融資人必須以自有資金和中長期融資能力作為項目建設(shè)保障，不得搞項目反擔(dān)保。
(二)BT 融資建設(shè)方案的論證和審批
項目業(yè)主單位應(yīng)在項目 可行性研究報告中專章或單獨編制《 BT 融資建設(shè)方案》，由區(qū)發(fā)展改革部門會同財政局和項目行政管理部門提出審查意見后， 報區(qū)政府審批。
BT 融資建設(shè)方案應(yīng)包括以下內(nèi)容： BT 融資建設(shè)的內(nèi)容、范圍、數(shù)量;融資人應(yīng)當(dāng)具備的條件和能力;合同雙方的權(quán)利和義務(wù);項目資金、質(zhì)量、進(jìn)度的監(jiān)控措施;回購條件與程序;項目建設(shè)成本分析(含 BT 融資成本分析);回購資金的來源、依據(jù)以及對政府建設(shè)資金動態(tài)平衡計劃的影響。
(三)審定投資概(預(yù))算
項目施工圖(或初步設(shè)計)審批后，由項目 業(yè)主編制預(yù)(概)算送區(qū)政府投資項目評審中心審查后，報區(qū)政府審定。
(四)招標(biāo)確定投融資人
一般采用公開招標(biāo)方式，采用邀請招標(biāo)的，項目業(yè)主提出書面理由，送區(qū)招標(biāo)監(jiān)管辦提出審查意見后報區(qū)政府審定。
招標(biāo)文件由項目業(yè)主牽頭編制。招標(biāo)文件中：應(yīng)對融資人的融資能力、建設(shè)管理能力和履約信譽(yù)提出嚴(yán)格要求;明確合同總價的構(gòu)成，分別列出建筑安裝工程費(fèi)、融資人融資的財務(wù)費(fèi)用、投資收益和進(jìn)入總價但由項目業(yè)主掌握使用的資金額等，其中建筑安裝工程費(fèi)、融資人融資的財
務(wù)費(fèi)用一般應(yīng)實行固定總價包干;明確誠信管理條款和不誠信的處罰措施;回購條件和程序;以及其他雙方的責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)。
招標(biāo)文件送區(qū)招標(biāo)監(jiān)管辦提出審查意見后，報區(qū)政府審定。
(五)簽訂 BT 承包合同
(六)建設(shè)管理和驗收
區(qū)建委、區(qū)交通局、區(qū)水務(wù)局等行業(yè)主管部門負(fù)責(zé)指導(dǎo)項目業(yè)主和投融資人組建的項目 管理公司辦理建設(shè)手續(xù)，監(jiān)督施工招標(biāo)和工程質(zhì)量，監(jiān)督 BT 合同的執(zhí)行，協(xié)調(diào)相關(guān)問題。項目實施過程中采用企業(yè)會計制度，區(qū)審計、區(qū)財政委托財務(wù)中介機(jī)構(gòu)全過程跟蹤審核資金到位和使用情況，適時評估項目建設(shè)成本和財務(wù)風(fēng)險。
竣工驗收由融資人負(fù)責(zé)組織，分為技術(shù)驗收和建設(shè)管理驗收。技術(shù)驗收按國家工程質(zhì)量管理規(guī)定程序辦理，業(yè)主、設(shè)計、監(jiān)理、質(zhì)量和安全監(jiān)督部門參加，主要對工程質(zhì)量進(jìn)行驗收。技術(shù)驗收通過后，進(jìn)行建設(shè)管理驗收，根據(jù)項目行業(yè)分類分別由區(qū)發(fā)改委、經(jīng)委、建委、市政委、財政局、交通局、水務(wù)局、規(guī)劃局、國土房管理局、環(huán)保局、審計局等部門參與，主要是通報技術(shù)驗收情況，對工程建設(shè)規(guī)模和內(nèi)容、使用功能、投資控制情況進(jìn)行評估和驗收。
(七)回購和移交項目
建設(shè)管理驗收后，工程移交項目業(yè)主試運(yùn)行。項目業(yè)主與融資人按照合同約定的方法對回購條件逐項核查、認(rèn)定。需中介機(jī)構(gòu)作出結(jié)論的，由相關(guān)職能部門監(jiān)督，雙方共同委托的機(jī)構(gòu)作出結(jié)論。項目竣工驗收合格，且符合回購條件的，雙方簽訂回購備忘錄，項目進(jìn)入回購期?；刭弬渫泩髮徟块T和項目行政管理部門備案。區(qū)政府項目評審中心要針對BT項目制定專門的評審辦法，確保投資人的合理回報收益。
二、投融資人條件
具備獨立法人資格、具備符合工程要求的相關(guān)資質(zhì)、 注冊資金達(dá)到 5000 萬元( 凈資產(chǎn) 6000 萬元)以上、管理水平先進(jìn)、專業(yè)技術(shù)力量雄厚、 業(yè)績突出、信譽(yù)良好的單位。且提交提出本項目的自有資金( 資本金)不得低于 35% 。
三、 投融資方式( 二選一)
(一)施工二次招標(biāo)型 BT 模式。
項目業(yè)主選定僅承擔(dān)投資職能的融資人( 可為聯(lián)合體，下同)，由融資人設(shè)立具有法人資格的項目公司對 BT 項目進(jìn)行融資、建設(shè)組織和管理。項目公司自行融資、辦理工程建設(shè)有關(guān)審批手續(xù)、依法通過招投標(biāo)程序選擇勘察、設(shè)計及施工承包商、監(jiān)理單位和主要材料設(shè)備供應(yīng)商等。
(二)直接施工型 BT 模式。
依法通過招投標(biāo)程序選定同時承擔(dān)投資和施工職能的融資人，由融資人直接承擔(dān)項目融資和施工職能，項目的建設(shè)管理職責(zé)(包括辦理相關(guān)建設(shè)審批手續(xù)、勘察、設(shè)計及監(jiān)理單位的委托及管理等)由項目業(yè)主承擔(dān)。
四、項目過程管理項目
業(yè)主應(yīng)成立專門機(jī)構(gòu)完成項目 的征地拆遷等前期工作，監(jiān)督乙方資金的到位、使用和建設(shè)管理情況，審查建設(shè)總進(jìn)度計劃，組織回購;并委派工程、財務(wù)專業(yè)人員常駐施工地點與乙方派駐人員聯(lián)合辦公, 并與設(shè)計、監(jiān)理保持日常工作關(guān)系，定期參加聯(lián)席會議，監(jiān)督施工單位按經(jīng)審查的施工圖及工程預(yù)算進(jìn)行施工及成本控制，審核工程結(jié)算清單。同時協(xié)助融資人處理好與各相關(guān)單位的關(guān)系。
融資人須完全按照項目業(yè)主、融資人、設(shè)計、監(jiān)理單位共同最終確認(rèn)的設(shè)計文件(包括設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)、施工方案)和工程預(yù)算，負(fù)責(zé)工程項目管理、施工管理及成本控制，做到文明、安全施工，確保工程項目 按質(zhì)按期順利完成，并對工程的質(zhì)量終生負(fù)責(zé);負(fù)責(zé)組織工程竣工驗收、資料歸檔并移交。
五、 回購辦法及價格
(一)回購程序及價格
1. 業(yè)主在工程竣工并驗收合格后應(yīng)完整地收購融資人投資建設(shè)的工程項目。
2. 業(yè)主在回購款項全部清償之前，融資人保留該項目 的產(chǎn)權(quán)，但不能以此為由影響業(yè)主的正常使用，且不得以該項目 作其它收益或抵押。
3. 業(yè)主可提前清償收購款項，但是應(yīng)提前1 個月 通知融資人。
(二)回購價格：
工程項目竣工后， 啟動回購程序。回購費(fèi)用= 建筑安裝工程費(fèi) + 融資的財務(wù)費(fèi)用 + 融資的投資回報收益 + 回購期利息。
1. 建筑安裝工程費(fèi)： 融資人在投標(biāo)中所報工程中標(biāo)價。
工程一切保險和第三者責(zé)任保險由融資人投保并在其投標(biāo)報價中考慮，中標(biāo)后不再調(diào)整。因?qū)嵤┕こ塘颗c投標(biāo)工程量相差而導(dǎo)致的投標(biāo)人各種成本和費(fèi)用及利潤的上升和降低的風(fēng)險均由融資人承擔(dān)，不再因此調(diào)整綜合單價。
2. 融資的財務(wù)費(fèi)用：融資人的融資財務(wù)費(fèi)( 包括BT 建設(shè)方建設(shè)管理費(fèi)、 融資費(fèi)、 及其他風(fēng)險費(fèi)用，下同)：
工程項目竣工驗收并取得建設(shè)工程驗收備案證后的次月一日開始計算，根據(jù)中標(biāo)年財務(wù)費(fèi)費(fèi)率和未支付回購款的額度計價結(jié)算，每次支付回購款時計算一次，每次支付回購款應(yīng)支付融資財務(wù)費(fèi)率為：融資財務(wù)費(fèi)=結(jié)算建筑安裝工程費(fèi)且未回購的額度中標(biāo)財務(wù)費(fèi)費(fèi)率(根據(jù)中標(biāo)年財務(wù)費(fèi)率進(jìn)行折算)。
3. 融資的投資回報收益： 工程項目竣工驗收并取得建設(shè)工程驗收備案證后的次月一日開始計算，每次支付回購款時計算一次，每次支付回購款應(yīng)支付融資投資收益為：
融資投資收益=結(jié)算建筑安裝工程費(fèi)且未回購的額度 中標(biāo)投資收益率( 根據(jù)中標(biāo)年投資收益率進(jìn)行折算) 。
進(jìn)入總價但由業(yè)主掌握使用的資金不進(jìn)入結(jié)算， 上述費(fèi)用涉及有重復(fù)計算的只計算一次。 六、 回購期限及支付辦法
回購款支付期限為 2 年左右，按以上回購價格預(yù)留建筑安裝工程費(fèi) 5%作為質(zhì)量保證金，在進(jìn)入回購的二年內(nèi)，回購款項由業(yè)主根據(jù)資金到位情況分期分批支付完成， 第一年年末之前支付回購金額的 50%，第二年年末之前支付余下回購款項，并同時計算融資財務(wù)費(fèi)用和投資收益。工程項目竣工驗收并取得建設(shè)工程驗收備案證后的次月一日，為回購款財務(wù)費(fèi)用、投資收益和利息起始計算日，扣除的 5% 質(zhì)保金不計算財務(wù)費(fèi)用、投資收益和利息，回購款在工程竣工驗收合格并備案移交、檔案移交、工程經(jīng)結(jié)算審計、雙方簽訂回購備忘錄并報相關(guān)部門確認(rèn)后開始支付。
如果因項目業(yè)主原因造成工程結(jié)算未辦時，可暫按合同金額支付回購款，當(dāng)支付至合同金額的70% 時停止支付回購款，待工程竣工驗收合格并備案移交、檔案移交、工程經(jīng)結(jié)算審計、雙方簽訂回購備忘錄并報相關(guān)部門確認(rèn)后再支付余下的回購款項。
因業(yè)主資金不能按時到位而導(dǎo)致的業(yè)主不能按時支付回購款項時，應(yīng)支付而未支付的回購款按同期一年期項目 貸款基準(zhǔn)利率上浮不高于1 5% 計算該部份的利息;非業(yè)主資金原因?qū)е禄刭徳趦赡曛Ц镀谙迌?nèi)未支付完，則超過兩年后的時間不再計算財務(wù)費(fèi)用、投資收益和利息。
關(guān)鍵詞：PPP；項目融資；金融風(fēng)險
0引言
PPP的含義就是“公私合營制”，它是一種特殊的融資模式。1992年，英國政府提出了這個模式的概念。通過將公共部門的政策方面的優(yōu)勢和私人部門的其他優(yōu)勢合并，達(dá)成一個雙贏的目標(biāo)。但是這個模式由于存在著回收周期長的特點，使得項目存在很大的金融方面的風(fēng)險。這種風(fēng)險可能會帶來一定程度的損失。因此，本文通過研究和探索，希望可以找到解決此問題的最好的方法，盡量減小這一模式之下的項目損失。
1PPP融資模式的定義
隨著目前項目發(fā)展的越來越快，項目融資已經(jīng)成為了一個愈來愈流行的名詞。PPP模式在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生。這個此最早出現(xiàn)在1982年，英國政府簽訂長期的協(xié)議，代替政府建設(shè)和管理一些公共的服務(wù)。而本文將對PPP模式進(jìn)行一個詳盡的定義，來論證其理論基礎(chǔ)。
1.1狹義定義
狹義的PPP模式是指所有的融資模式的總稱，這種含義下的PPP模式更加強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險的分擔(dān)，并且強(qiáng)調(diào)項目需要去衡量其價值，通過價值來估測風(fēng)險，而項目的價值與風(fēng)險一定程度上是成正相關(guān)的。
1.2廣義定義
PPP模式的廣義定義是指一些公共的部門通過和私人企業(yè)或者經(jīng)濟(jì)運(yùn)營者建立合作的關(guān)系，將公共產(chǎn)品建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)轉(zhuǎn)移到私人的一種形式。雖然在國際上，私人部門參與公共設(shè)施的建設(shè)已經(jīng)有很長的發(fā)展歷史，但是PPP模式的發(fā)展卻是最新提出來的一種發(fā)展形態(tài)。
2PPP模式的目標(biāo)與運(yùn)作思路
2.1PPP模式的目標(biāo)
PPP模式的目標(biāo)分為低層次目標(biāo)和高層次目標(biāo)兩層。具體的含義就是指，低層次目標(biāo)也就是在特定的項目中所設(shè)定的短期的目標(biāo)，這個目標(biāo)一般是比較容易實現(xiàn)的。而高層次目標(biāo)則是指將私人的部門引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中立，并且與私人部門進(jìn)行長期的綜合的合作。
2.2PPP模式的運(yùn)作思路
PPP模式在一定程度上打破了基礎(chǔ)設(shè)施只能由政府建造的規(guī)則，在一定程度上改善了基礎(chǔ)設(shè)施建造的質(zhì)量。政府和企業(yè)之間存在著伙伴關(guān)系，但是雙方的權(quán)利與義務(wù)如何確定是這個模式中存在的最核心的問題。因此，合理地將權(quán)利和義務(wù)分配好才能夠保證項目順利完成。而PPP項目的運(yùn)作思路是從中心擴(kuò)散開來，呈金字塔的管理方式。頂部自然是政府，它是項目的制定者，政府不僅需要確定項目在運(yùn)行時的具體的目標(biāo)，制定相關(guān)的實施策略，也要對私人部門在建設(shè)公共設(shè)施的過程中對其進(jìn)行監(jiān)督和約束，從而保證其項目的質(zhì)量。而金字塔的底部則是這些參與建設(shè)公共設(shè)施的私人部門，他們通過與政府簽訂協(xié)議，從而和政府進(jìn)行合作，與政府相互配合，從而促進(jìn)項目可以達(dá)到建設(shè)的目標(biāo)，完成項目。
3風(fēng)險的內(nèi)涵
3.1金融風(fēng)險的內(nèi)涵
風(fēng)險的含義是因為環(huán)境中存在的各種各樣的超出預(yù)計結(jié)果的可能性，這種可能性會在一定的程度上帶來一定的損失。而對于金融風(fēng)險來說，國際上還沒有一個固定的定義，但是總結(jié)有如下觀點：①金融風(fēng)險主要指的是在公司、企業(yè)或者和金融有關(guān)的行業(yè)中，由于金融活動或者投資所帶來的損失，這種損失可能是之前所無法預(yù)計的。②金融風(fēng)險是指由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中存在的不穩(wěn)定的因素而使得市場參與者的現(xiàn)金流量出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況。③金融風(fēng)險是指在從事金融活動的時候，由于各種政策發(fā)生的變化，而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的損失。因此，可以看到，金融風(fēng)險存在多種不同的角度和解釋，這些角度日趨復(fù)雜化。
3.2PPP項目中金融風(fēng)險的含義
從上文的金融風(fēng)險可以看出，很多學(xué)者認(rèn)為金融風(fēng)險是從事金融活動而帶來的損失，而PPP項目中的金融風(fēng)險則是指在項目融資的整個過程中出現(xiàn)的由于設(shè)備材料采購，勞務(wù)購買等活動中的基礎(chǔ)變量的往不利的方向發(fā)生改變，因此導(dǎo)致了項目活動中項目的成本高于預(yù)算值，包括了由于匯率的變動帶來的風(fēng)險，由于利率的變動帶來的風(fēng)險等等。
4PPP項目金融風(fēng)險
4.1PPP項目金融風(fēng)險的特點
PPP項目中的金融風(fēng)險在一定程度上不同于一般的金融風(fēng)險，他還有PPP項目中金融風(fēng)險自己獨具的特征，例如擴(kuò)散性和客觀性等，并且由于PPP項目自身存在金融數(shù)額大，金融回收的周期比較長等特征，PPP項目中的金融風(fēng)險還有以下的特征：①風(fēng)險的系統(tǒng)性。風(fēng)險的系統(tǒng)性的意思就是，在PPP項目中，會出現(xiàn)一些發(fā)起人自己都無法控制的風(fēng)險，這些風(fēng)險的發(fā)生是由于一些外部的因素導(dǎo)致的，所以這種風(fēng)險是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我們只能夠想辦法將風(fēng)險降到最低而不能夠完全的避免這風(fēng)險。②風(fēng)險的承受期長。PPP項目一般都是經(jīng)營期比較長的項目，而在這種長的過程中，必不可少的會面臨著金融風(fēng)險的影響，時間越長，外部的環(huán)境就會變化越大，就會使得金融風(fēng)險越大。因此，這種風(fēng)險一般都有很長時間的承受期。而這個期間可能會達(dá)到很多年，甚至有些是從項目開始直至項目結(jié)束。③風(fēng)險的不確定性高。日前，國際上的利率變化幅度很大，導(dǎo)致金融行業(yè)由于匯率劇烈波動而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)方面的危機(jī)，例如，在1994年的時候，由于墨西哥的金融危機(jī)，使得墨西哥比索貶值，并且貶值非常大，同樣，英國巴林銀行的倒閉、中國的中航油這些事件，都使得人們對金融產(chǎn)品的擔(dān)憂愈來愈高，因此，也就越來越警惕對于金融產(chǎn)品的投資。而這些案例，讓人們可以很清晰的看到，金融風(fēng)險的發(fā)生存在著很高的不確定性，這些風(fēng)險很難被事先預(yù)測。因此，這也給項目管理金融風(fēng)險的人帶來了很大的管理困難。④風(fēng)險的疊加性和累積性。風(fēng)險和其他因子一樣，存在著一定程度的疊加和累積，而這些疊加和累積具體就是指很多不同的風(fēng)險因子交纏在一起，像一些原子產(chǎn)生化學(xué)反映那樣互相影響，互相作用，產(chǎn)生了風(fēng)險因素很大的分子。那么，風(fēng)險可以疊加和累積的原因是什么呢？首先，匯率等基礎(chǔ)金融發(fā)生波動的時候，各種不同因素之間本身就具有一定的相關(guān)聯(lián)性，例如，不同的國家存在的利率比例，在匯率市場上就會被體現(xiàn)成不同國家之間的匯率的波動，這種情況下，由于匯率的變化，就使得金融風(fēng)險疊加的可能性增加。風(fēng)險疊加就像一個氣球那樣，慢慢的不斷地累積，等到到達(dá)一個最大點的時候，最終就會爆發(fā)，而這種爆發(fā)帶來的就是不可預(yù)計的非常嚴(yán)重的損失。⑤風(fēng)險的互動性。這種特點和相關(guān)性差不多，也就是說當(dāng)風(fēng)險疊加到一定程度的時候，其產(chǎn)生的金融風(fēng)險影響會帶動PPP項目中其他的風(fēng)險也產(chǎn)生，例如因為金融風(fēng)險而導(dǎo)致無法按時完工、由于資金不夠填補(bǔ)漏洞而無法按照合約進(jìn)行項目合作等等。
4.2PPP項目金融風(fēng)險的成因
PPP項目中產(chǎn)生的金融風(fēng)險，不僅僅與外部的環(huán)境有一定的聯(lián)系，而且和PPP項目融資模式自身有一定的聯(lián)系。
4.2.1PPP項目融資模式
本文從PPP項目的角度出發(fā)，從一開始的融資分析到最后的項目運(yùn)營，這個過程需要花費(fèi)很長的一段時間來解決中間的很多步驟，有些項目經(jīng)常超過十年以上。這么長的時間會導(dǎo)致這個項目不僅僅面臨著當(dāng)期存在的風(fēng)險，也面臨著未來可能存在的各種不確定的風(fēng)險，而這些風(fēng)險的相互累積，導(dǎo)致PPP項目的金融風(fēng)險的發(fā)生機(jī)率非常之大。除此之外，由于PPP項目一般都是投資成本比價高的項目，因此，其融資模式比較復(fù)雜，其資金來源很大一部分是通過外匯融資的方法取得貸款。而這種貸款在另一個角度上使得PPP項目的金融風(fēng)險加大。
4.2.2外部環(huán)境因素
在目前整個國際的經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，很多國家的政府都放任匯率波動，基本對于匯率波動不加以管理。因此在這種趨勢這下，就導(dǎo)致了很多的金融產(chǎn)品越來越多，大量的經(jīng)濟(jì)投機(jī)出現(xiàn)并且進(jìn)一步地擴(kuò)展開來。而對于國際來說，每個國家的經(jīng)濟(jì)狀況都是不一樣的，但是卻都不得不面臨著通貨膨脹的風(fēng)險，因此，對于PPP項目而言，在項目的每一個階段遇見金融風(fēng)險是必然的事情。對于我國來說，2005年7月21日，我國開始實行對于浮動匯率的制度。并且逐步放開了對于資本項目的外匯管制。2009年上半年期間，我國銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約的金額達(dá)到954.7美元，占國內(nèi)的金融產(chǎn)品90%左右。
5結(jié)語
面臨風(fēng)險時，首先要學(xué)會識別風(fēng)險，然后才能對風(fēng)險進(jìn)行及時地管理和避免，不同的項目在建設(shè)的時期所遇見的風(fēng)險是不一樣的。PPP項目金融風(fēng)險則是指由于項目在進(jìn)行的過程中因為各種不同的金融變量發(fā)生變化而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，這種風(fēng)險包含著各種不同的方面，并且具有文中提到的很多其他項目所不具有的特征。本文通過對PPP項目金融風(fēng)險的成因、特征等的研究總結(jié)，通過實證分析說明了PPP模式存在的問題和解決問題的方法。幫助PPP項目有針對性地進(jìn)行自我反思，總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)。用積累的知識來幫助不同的項目找尋不同的對策，以此來保證PPP項目在建設(shè)的過程中可以順利的完成。
參考文獻(xiàn)：
[1]和鑫.基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理研究[D].石家莊鐵道大學(xué)，2014.
[2]曹聰.基于PPP融資模式的公路工程項目風(fēng)險識別研究[J].重慶三峽學(xué)院學(xué)報，2013，03：75-78.
關(guān)鍵詞：PPP；項目融資；金融風(fēng)險
Keywords：PPPP；projectfinancing；financialrisk
中圖分類號：F284文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2015）36-0016-03
0引言
PPP的含義就是“公私合營制”，它是一種特殊的融資模式。1992年，英國政府提出了這個模式的概念。通過將公共部門的政策方面的優(yōu)勢和私人部門的其他優(yōu)勢合并，達(dá)成一個雙贏的目標(biāo)。但是這個模式由于存在著回收周期長的特點，使得項目存在很大的金融方面的風(fēng)險。這種風(fēng)險可能會帶來一定程度的損失。因此，本文通過研究和探索，希望可以找到解決此問題的最好的方法，盡量減小這一模式之下的項目損失。
1PPP融資模式的定義
隨著目前項目發(fā)展的越來越快，項目融資已經(jīng)成為了一個愈來愈流行的名詞。PPP模式在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生。這個此最早出現(xiàn)在1982年，英國政府簽訂長期的協(xié)議，代替政府建設(shè)和管理一些公共的服務(wù)。而本文將對PPP模式進(jìn)行一個詳盡的定義，來論證其理論基礎(chǔ)。
1.1狹義定義
狹義的PPP模式是指所有的融資模式的總稱，這種含義下的PPP模式更加強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險的分擔(dān)，并且強(qiáng)調(diào)項目需要去衡量其價值，通過價值來估測風(fēng)險，而項目的價值與風(fēng)險一定程度上是成正相關(guān)的。
1.2廣義定義
PPP模式的廣義定義是指一些公共的部門通過和私人企業(yè)或者經(jīng)濟(jì)運(yùn)營者建立合作的關(guān)系，將公共產(chǎn)品建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)轉(zhuǎn)移到私人的一種形式。雖然在國際上，私人部門參與公共設(shè)施的建設(shè)已經(jīng)有很長的發(fā)展歷史，但是PPP模式的發(fā)展卻是最新提出來的一種發(fā)展形態(tài)。
2PPP模式的目標(biāo)與運(yùn)作思路
2.1PPP模式的目標(biāo)
PPP模式的目標(biāo)分為低層次目標(biāo)和高層次目標(biāo)兩層。具體的含義就是指，低層次目標(biāo)也就是在特定的項目中所設(shè)定的短期的目標(biāo)，這個目標(biāo)一般是比較容易實現(xiàn)的。而高層次目標(biāo)則是指將私人的部門引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中立，并且與私人部門進(jìn)行長期的綜合的合作。
2.2PPP模式的運(yùn)作思路
PPP模式在一定程度上打破了基礎(chǔ)設(shè)施只能由政府建造的規(guī)則，在一定程度上改善了基礎(chǔ)設(shè)施建造的質(zhì)量。政府和企業(yè)之間存在著伙伴關(guān)系，但是雙方的權(quán)利與義務(wù)如何確定是這個模式中存在的最核心的問題。因此，合理地將權(quán)利和義務(wù)分配好才能夠保證項目順利完成。而PPP項目的運(yùn)作思路是從中心擴(kuò)散開來，呈金字塔的管理方式。頂部自然是政府，它是項目的制定者，政府不僅需要確定項目在運(yùn)行時的具體的目標(biāo)，制定相關(guān)的實施策略，也要對私人部門在建設(shè)公共設(shè)施的過程中對其進(jìn)行監(jiān)督和約束，從而保證其項目的質(zhì)量。而金字塔的底部則是這些參與建設(shè)公共設(shè)施的私人部門，他們通過與政府簽訂協(xié)議，從而和政府進(jìn)行合作，與政府相互配合，從而促進(jìn)項目可以達(dá)到建設(shè)的目標(biāo)，完成項目。
3風(fēng)險的內(nèi)涵
3.1金融風(fēng)險的內(nèi)涵
風(fēng)險的含義是因為環(huán)境中存在的各種各樣的超出預(yù)計結(jié)果的可能性，這種可能性會在一定的程度上帶來一定的損失。而對于金融風(fēng)險來說，國際上還沒有一個固定的定義，但是總結(jié)有如下觀點：①金融風(fēng)險主要指的是在公司、企業(yè)或者和金融有關(guān)的行業(yè)中，由于金融活動或者投資所帶來的損失，這種損失可能是之前所無法預(yù)計的。②金融風(fēng)險是指由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中存在的不穩(wěn)定的因素而使得市場參與者的現(xiàn)金流量出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況。③金融風(fēng)險是指在從事金融活動的時候，由于各種政策發(fā)生的變化，而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的損失。因此，可以看到，金融風(fēng)險存在多種不同的角度和解釋，這些角度日趨復(fù)雜化。
3.2PPP項目中金融風(fēng)險的含義
從上文的金融風(fēng)險可以看出，很多學(xué)者認(rèn)為金融風(fēng)險是從事金融活動而帶來的損失，而PPP項目中的金融風(fēng)險則是指在項目融資的整個過程中出現(xiàn)的由于設(shè)備材料采購，勞務(wù)購買等活動中的基礎(chǔ)變量的往不利的方向發(fā)生改變，因此導(dǎo)致了項目活動中項目的成本高于預(yù)算值，包括了由于匯率的變動帶來的風(fēng)險，由于利率的變動帶來的風(fēng)險等等。
4PPP項目金融風(fēng)險
4.1PPP項目金融風(fēng)險的特點
PPP項目中的金融風(fēng)險在一定程度上不同于一般的金融風(fēng)險，他還有PPP項目中金融風(fēng)險自己獨具的特征，例如擴(kuò)散性和客觀性等，并且由于PPP項目自身存在金融數(shù)額大，金融回收的周期比較長等特征，PPP項目中的金融風(fēng)險還有以下的特征：①風(fēng)險的系統(tǒng)性。風(fēng)險的系統(tǒng)性的意思就是，在PPP項目中，會出現(xiàn)一些發(fā)起人自己都無法控制的風(fēng)險，這些風(fēng)險的發(fā)生是由于一些外部的因素導(dǎo)致的，所以這種風(fēng)險是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我們只能夠想辦法將風(fēng)險降到最低而不能夠完全的避免這風(fēng)險。②風(fēng)險的承受期長。PPP項目一般都是經(jīng)營期比較長的項目，而在這種長的過程中，必不可少的會面臨著金融風(fēng)險的影響，時間越長，外部的環(huán)境就會變化越大，就會使得金融風(fēng)險越大。因此，這種風(fēng)險一般都有很長時間的承受期。而這個期間可能會達(dá)到很多年，甚至有些是從項目開始直至項目結(jié)束。③風(fēng)險的不確定性高。日前，國際上的利率變化幅度很大，導(dǎo)致金融行業(yè)由于匯率劇烈波動而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)方面的危機(jī)，例如，在1994年的時候，由于墨西哥的金融危機(jī)，使得墨西哥比索貶值，并且貶值非常大，同樣，英國巴林銀行的倒閉、中國的中航油這些事件，都使得人們對金融產(chǎn)品的擔(dān)憂愈來愈高，因此，也就越來越警惕對于金融產(chǎn)品的投資。而這些案例，讓人們可以很清晰的看到，金融風(fēng)險的發(fā)生存在著很高的不確定性，這些風(fēng)險很難被事先預(yù)測。因此，這也給項目管理金融風(fēng)險的人帶來了很大的管理困難。④風(fēng)險的疊加性和累積性。風(fēng)險和其他因子一樣，存在著一定程度的疊加和累積，而這些疊加和累積具體就是指很多不同的風(fēng)險因子交纏在一起，像一些原子產(chǎn)生化學(xué)反映那樣互相影響，互相作用，產(chǎn)生了風(fēng)險因素很大的分子。那么，風(fēng)險可以疊加和累積的原因是什么呢？首先，匯率等基礎(chǔ)金融發(fā)生波動的時候，各種不同因素之間本身就具有一定的相關(guān)聯(lián)性，例如，不同的國家存在的利率比例，在匯率市場上就會被體現(xiàn)成不同國家之間的匯率的波動，這種情況下，由于匯率的變化，就使得金融風(fēng)險疊加的可能性增加。風(fēng)險疊加就像一個氣球那樣，慢慢的不斷地累積，等到到達(dá)一個最大點的時候，最終就會爆發(fā)，而這種爆發(fā)帶來的就是不可預(yù)計的非常嚴(yán)重的損失。⑤風(fēng)險的互動性。這種特點和相關(guān)性差不多，也就是說當(dāng)風(fēng)險疊加到一定程度的時候，其產(chǎn)生的金融風(fēng)險影響會帶動PPP項目中其他的風(fēng)險也產(chǎn)生，例如因為金融風(fēng)險而導(dǎo)致無法按時完工、由于資金不夠填補(bǔ)漏洞而無法按照合約進(jìn)行項目合作等等。
4.2PPP項目金融風(fēng)險的成因
PPP項目中產(chǎn)生的金融風(fēng)險，不僅僅與外部的環(huán)境有一定的聯(lián)系，而且和PPP項目融資模式自身有一定的聯(lián)系。
4.2.1PPP項目融資模式
本文從PPP項目的角度出發(fā)，從一開始的融資分析到最后的項目運(yùn)營，這個過程需要花費(fèi)很長的一段時間來解決中間的很多步驟，有些項目經(jīng)常超過十年以上。這么長的時間會導(dǎo)致這個項目不僅僅面臨著當(dāng)期存在的風(fēng)險，也面臨著未來可能存在的各種不確定的風(fēng)險，而這些風(fēng)險的相互累積，導(dǎo)致PPP項目的金融風(fēng)險的發(fā)生機(jī)率非常之大。除此之外，由于PPP項目一般都是投資成本比價高的項目，因此，其融資模式比較復(fù)雜，其資金來源很大一部分是通過外匯融資的方法取得貸款。而這種貸款在另一個角度上使得PPP項目的金融風(fēng)險加大。
4.2.2外部環(huán)境因素
在目前整個國際的經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，很多國家的政府都放任匯率波動，基本對于匯率波動不加以管理。因此在這種趨勢這下，就導(dǎo)致了很多的金融產(chǎn)品越來越多，大量的經(jīng)濟(jì)投機(jī)出現(xiàn)并且進(jìn)一步地擴(kuò)展開來。而對于國際來說，每個國家的經(jīng)濟(jì)狀況都是不一樣的，但是卻都不得不面臨著通貨膨脹的風(fēng)險，因此，對于PPP項目而言，在項目的每一個階段遇見金融風(fēng)險是必然的事情。對于我國來說，2005年7月21日，我國開始實行對于浮動匯率的制度。并且逐步放開了對于資本項目的外匯管制。2009年上半年期間，我國銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約的金額達(dá)到954.7美元，占國內(nèi)的金融產(chǎn)品90%左右。
5結(jié)語
面臨風(fēng)險時，首先要學(xué)會識別風(fēng)險，然后才能對風(fēng)險進(jìn)行及時地管理和避免，不同的項目在建設(shè)的時期所遇見的風(fēng)險是不一樣的。PPP項目金融風(fēng)險則是指由于項目在進(jìn)行的過程中因為各種不同的金融變量發(fā)生變化而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，這種風(fēng)險包含著各種不同的方面，并且具有文中提到的很多其他項目所不具有的特征。本文通過對PPP項目金融風(fēng)險的成因、特征等的研究總結(jié)，通過實證分析說明了PPP模式存在的問題和解決問題的方法。幫助PPP項目有針對性地進(jìn)行自我反思，總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)。用積累的知識來幫助不同的項目找尋不同的對策，以此來保證PPP項目在建設(shè)的過程中可以順利的完成。
參考文獻(xiàn)：
[1]和鑫.基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理研究[D].石家莊鐵道大學(xué)，2014.
[2]曹聰.基于PPP融資模式的公路工程項目風(fēng)險識別研究[J].重慶三峽學(xué)院學(xué)報，2013，03：75-78.
水電工程項目融資是以水電工程項目為主體進(jìn)行的融資，是為建設(shè)一個新水電項目或者收購現(xiàn)有水電項目以及對已有水電項目進(jìn)行債務(wù)重組進(jìn)行的融資，而大型水電工程項目的融資毫無疑問，是以大型水電工程為主體所進(jìn)行的一系列的融資活動。水電工程的類型以總裝機(jī)容量進(jìn)行劃分，總裝機(jī)容量在25萬千瓦以上就可以稱為大型水電站。
1、我國大型水利工程項目融資模式
1.1 BOT（build-operate-transfer）模式
BOT即建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓模式，政府將基礎(chǔ)設(shè)施項目的若干年限的特許經(jīng)營權(quán)抵押或授予給項目公司，項目公司依托項目進(jìn)行融資建設(shè)，在約定的期限內(nèi)，以項目收益償還貸款，償還貸款后剩余的收益作為項目收益，特許期滿將項目設(shè)施無償交給政府。政府不干涉項目公司的正常經(jīng)營，在項目實施的過程中要進(jìn)行協(xié)調(diào)各類問題，并對項目質(zhì)量和服務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費(fèi)公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項目。這種模式降低了政府的財務(wù)負(fù)擔(dān)，但投資方風(fēng)險往往較大。
1.2 TOT（Transfer-Operate-Transfer）模式
TOT即移交――經(jīng)營――移交的融資模式，指政府與私人投資者簽訂項目特許經(jīng)營協(xié)議后，把已經(jīng)建成的公共設(shè)施項目移交給投資者來經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，來向投資者進(jìn)行融資，用融資來的資金建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項目；特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該基礎(chǔ)設(shè)施項目無償移交給政府管理。
TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此規(guī)避了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險，政府與投資者達(dá)成合作協(xié)議較為容易。TOT方式主要應(yīng)用于交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如地鐵、高速公路等。
1.3 ABS（asset-backed securitization）模式
即資產(chǎn)收益證券化融資模式。它是以項目資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益作保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式，這種模式在歐洲較為常見。很多國家和地區(qū)將ABS融資方式重點用于鐵路、公路、港口、機(jī)場、橋梁、天然氣等項目建設(shè)。這種模式的籌資成本較低，且投資者分散，風(fēng)險相對較小。
1.4 PPP模式
公私合營模式（Public Private Partnership），即政府與私人組織合作的模式，這種模式在西方較為成熟，而在國內(nèi)尚處于一種萌芽的項目融資方式。這種模式的理念是雙方實現(xiàn)“共贏”，在該模式下，鼓勵私人企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，吸收了大量民營資本，降低政府財政壓力，同時也提高了效率。
PPP模式從公共事業(yè)的需求出發(fā)，利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，通過政府與民營組織共同合作，共同開發(fā)、投資建設(shè)，并維護(hù)運(yùn)營公共事業(yè)的合作模式，即政府與民營經(jīng)濟(jì)在公共領(lǐng)域的合作伙伴關(guān)系。每個國家或地區(qū)發(fā)展情況不一樣，PPP的形態(tài)也不盡相同。
2、 我國大型水利工程項目融資管理現(xiàn)存問題
2.1融資渠道單一
雖然金融在發(fā)展，各種融資模式層出不窮，然而整個大型水利工程行業(yè)仍然以貸款為主。而大型水利工程需要的資金往往是巨大的，僅僅依靠有限的財政資金和國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)貸款，很難滿足大型水利工程資金的需求。
2.2法律規(guī)范不完善
當(dāng)前水電行業(yè)涉及面廣，相關(guān)的政策法規(guī)還不完善，對于法人和受益主體以及投資者各方享有的權(quán)力和義務(wù)定位較為模糊，無法有效保證投資者的利益。
2.3水電資本市場不完善
目前，水電資本市場仍處于發(fā)展階段，許多純公益性的水電項目建設(shè)投入只有社會效益，工程自身只能帶來社會收益，完全沒有經(jīng)濟(jì)回報，甚至要很多年才能收回成本。因此，缺乏對市場性資金的吸引力，融資籌資十分困難。
3、我國大型水電工程項目融資管理優(yōu)化
3.1項目法人責(zé)任制
項目法人責(zé)任制是對自營制的突破，表現(xiàn)為建管結(jié)合、貸還結(jié)合。這樣能夠由業(yè)主以市場經(jīng)濟(jì)的形式，把自營制下分離的建設(shè)與運(yùn)營的完整經(jīng)濟(jì)周期整合起來。它是一種全過程管理的制度，核心是投資效益責(zé)任制。
為了確保大型水電工程項目按照“一流工程”的目標(biāo)建設(shè)，履行項目法人職責(zé)，促進(jìn)項目法人、項目承包人、工程監(jiān)理、施工及其他服務(wù)人員相互配合，共同完成項目建設(shè)的目標(biāo)，要采用項目管理的基本方式，建立符合水電項目特點的建設(shè)項目管理組織體系。
按要求設(shè)立的項目法人，按照項目法人的職責(zé)，全面承擔(dān)大型水電工程項目的籌資、設(shè)計、施工、運(yùn)營、還貸、資產(chǎn)保值和增值等職責(zé)。
3.2資本金制度
投資項目資本金是指在投資項目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額。以三峽工程為例，三峽工程建設(shè)的資本金包括三峽工程建設(shè)基金（以下簡稱“三峽基金”）、葛洲壩電廠的發(fā)電利潤、三峽電站施工期發(fā)電收入。此外，國家在建設(shè)期間實行了一系列有利于三峽工程籌資的稅收政策，比如增值稅優(yōu)惠、企業(yè)所得稅全額返還等政策，其所帶來的收益全部作為三峽工程的資本金，用于三峽工程的建設(shè)。三峽工程資本金的構(gòu)成主要包括四個部分：電力加價、葛洲壩電廠利潤、長江電力股份有限公司所得稅退稅和股份分紅、三峽電站所得稅退稅。
3.3多元化的融資策略
大型水電工程項目一般周期長，有的甚至長達(dá)十幾年跨過幾個經(jīng)濟(jì)周期，無論從理論還是實際的角度都要求必須有穩(wěn)定可靠、充足的資金來源，也要求籌資渠道和方式的多樣化，避免因為國家經(jīng)濟(jì)周期和政策波動而使所需項目資金受到影響。要擺脫對某種融資渠道的過度依賴，當(dāng)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時，可以迅速根據(jù)環(huán)境的變化對融資戰(zhàn)略作出調(diào)整。另外，由于大型水電項目投資巨大，如果采用單一的融資方式，其邊際成本將隨融資規(guī)模的增加而上升。要發(fā)展多元化融資策略，盡量避免單一模式的弊病。如國家資本金融資，國家資本金是由國家認(rèn)繳的對大型水電工程的出資額，對項目建設(shè)來說是非債務(wù)性資金，國家作為投資者按其占工程項目投資總額的比例享有所有者權(quán)益，是國家的股本投入，屬于股本融資。而另一方面就是市場化融資，又包括：直接融資和間接融資兩種方式。其中間接融資包括：國家政策銀行貸款、國內(nèi)商業(yè)銀行、國際銀行貸款、國家外匯儲備貸款。一般銀行貸款屬于傳統(tǒng)模式，利用外匯儲備貸款就屬于比較新的模式。另外還可以發(fā)行公司債、企業(yè)債等創(chuàng)新型融資。（作者單位：三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
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[3]李永安.三峽工程資本運(yùn)營探索與實踐[M].北京：中信出版社，2014.
【關(guān)鍵詞】PPP模式項目工程融資風(fēng)險
從客觀的角度來分析，任何工程項目在融資過程中，都會伴隨一定的風(fēng)險，我們想要在最終的工作上得到理想的成績，必須將風(fēng)險做出全面的管控，將各方面的損失控制在最小的范圍內(nèi)。PPP模式，是風(fēng)險管理的有效手段，對于該模式做出借鑒和應(yīng)用，能夠?qū)こ添椖咳谫Y風(fēng)險，做出合理的降低處理，對于今后的發(fā)展，具有很大的積極意義。
一、PPP模式概述
對于工程項目的現(xiàn)階段發(fā)展而言，融資風(fēng)險管理是非常重要的組成部分，想要在未來的工作中取得更好的成績，必須堅持落實一些新的管理手段。PPP模式是目前比較推廣的模式，在很多方面都告別了過往的不足，整體上的工作可靠性、可行性較高。從客觀的角度來分析，PPP模式主要指的是公私合營制，該制度在實施過程中，是比較特殊的融資模式[1]。簡單而言，PPP模式在應(yīng)用的時候，是通過將公共部門的政策方面優(yōu)勢，與私人部門的其他優(yōu)勢，做出一個良好的合并處理，這樣就能夠在雙贏目標(biāo)上充分的達(dá)到?？墒?，PPP模式的單獨執(zhí)行，并不是特別適合國內(nèi)的工程項目融資風(fēng)險控制，我們可以在PPP模式的基礎(chǔ)上，將工程項目融資風(fēng)險，加強(qiáng)多方面的管理，這樣比較有利于在今后的發(fā)展中，創(chuàng)造出更高的價值。值得注意的是，PPP模式在應(yīng)用的過程中，必須做出透徹的分析，要掌握好未來的融資趨向，不能總是按照傳統(tǒng)的模式來應(yīng)對，要更好的鞏固工程項目的正常融資。
二、工程項目融資風(fēng)險管理的現(xiàn)狀
我國作為一個發(fā)展中國家，很多方面的工程項目建設(shè)，都會通過融資的方法來完成，可是在融資過程中，風(fēng)險管理是必須面對的內(nèi)容，如果沒有通過合理的方案來處理，肯定會給工程項目的發(fā)展造成非常不好的影響。分析認(rèn)為，工程項目融資風(fēng)險管理，主要是集中在以下幾個方面：第一，工程項目融資風(fēng)險管理的手段，在整體上表現(xiàn)為單一的狀態(tài)，有些工程項目本身具有較強(qiáng)的特殊性，因此其在融資過程中，并沒有對相關(guān)的風(fēng)險因素做出太多的考慮，以至于在具體的風(fēng)險管控上，出現(xiàn)了嚴(yán)重的缺失現(xiàn)象[2]。例如，我國的云南地區(qū)是國家大力發(fā)展的區(qū)域，工程項目的數(shù)量非常多，在融資風(fēng)險管理的挑戰(zhàn)上較大，為了在日后獲得更好的發(fā)展成績，應(yīng)堅持對風(fēng)險管理，積極的落實新的手段，不能總是停留在老舊的內(nèi)容上。第二，針對工程項目融資工作的操作，一定要努力的按照科學(xué)、合理模式來完成，不能總是出現(xiàn)強(qiáng)烈的惡性循環(huán)現(xiàn)象。有些區(qū)域的融資，完全是憑借老舊的經(jīng)驗來實施，表面上得到了較為豐厚的資金支持，可是面對的風(fēng)險也在不斷的提升。
三、基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理對策
（一）明確PPP模式運(yùn)作思路
工程項目融資風(fēng)險管理工作，需要堅持從長遠(yuǎn)的角度來出發(fā)，按照單一的模式來應(yīng)用，不僅無法獲得預(yù)期工作效果，還容易產(chǎn)生強(qiáng)烈的損失現(xiàn)象。PPP模式對國內(nèi)的工作而言，具有很強(qiáng)的借鑒作用，但不能完全的照抄照搬。結(jié)合以往的工作經(jīng)驗和當(dāng)下的工作標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)為基于PPP模式的工程項目融資風(fēng)險管理，必須對PPP模式的運(yùn)作思路，擁有一個清晰的了解。PPP項目的運(yùn)作思路是從中心擴(kuò)散開來，呈金字塔的管理方式[3]。頂部自然是政府，它是項目的制定者，政府不僅需要確定項目在運(yùn)行時的具體的目標(biāo)，制定相關(guān)的實施策略，也要對私人部門在建設(shè)公共設(shè)施的過程中對其進(jìn)行監(jiān)督和約束，從而保證其項目的質(zhì)量。而金字塔的底部則是這些參與建設(shè)公共設(shè)施的私人部門，他們通過與政府簽訂協(xié)議，從而和政府進(jìn)行合作。從這一點來看，PPP模式在運(yùn)作過程中，會在很大程度上對政府的職能和相關(guān)優(yōu)惠政策做出利用，比較適合在我國應(yīng)用，但必須要保持在適度范圍內(nèi)。
（二）加強(qiáng)工程項目融資風(fēng)險管理的因素分析
從客觀的角度來看，基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理，具有較高的可行性，但是想要在具體的運(yùn)用過程中，不斷的對過往問題實施有效處理，還是要在相關(guān)的影響因素上，做出一個綜合性的把控，這樣才能努力在未來的工作中，不斷取得更好的成就。首先，基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理，應(yīng)對政府的合作模式和合作意向做出深入的了解。我國在發(fā)展工程項目過程中，不同地方展現(xiàn)出的態(tài)度與發(fā)展模式具有很大的差異性。例如，云南地區(qū)雖然是國家大力發(fā)展的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，在工程項目的建設(shè)數(shù)量上也比較多，可是為了在最終的工作上更好的改善自身的不足，云南區(qū)域的政府提供支持，肯定是在項目具有較高可靠性、可行性基礎(chǔ)上來完成的，并非貿(mào)然給予較多的幫助。其次，基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理，必須加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)上的把控，要尋找到一些有盈利空間的工程項目，對于長期效益和短期效益，均要有所把控，不能出現(xiàn)過于樂觀的現(xiàn)象。
（三）結(jié)合工程項目本身，落實針對性風(fēng)險管理
就基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理本身而言，其在管理的過程中，雖然擁有的理論成績較高，可是在操作過程中，仍然要堅持對項目本身的特點積極分析。例如，云南地區(qū)在發(fā)展工程項目的時候，會結(jié)合項目自身的意義和作用來完成。某些地方會建設(shè)茶葉交易中心，利用古樸的工程項目建設(shè)，促使茶葉交易和茶葉文化更好的傳播。在此種情況下，工程項目本身符合云南地區(qū)的特色，在優(yōu)勢利用上非常明顯，因此可以將基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理積極的運(yùn)用，要獲得當(dāng)?shù)卣闹С植⒉皇欠浅＠щy。與此同時，在融資過程中，要加強(qiáng)有實力的企業(yè)合作，這樣才能在風(fēng)險的控制上，達(dá)到最小狀態(tài)，避免出現(xiàn)意外情況。
本文對基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理展開討論，該管理方法的應(yīng)用，整體上是比較值得信賴的，可是對于我國的不同地方而言，仍然要結(jié)合客觀實際來完成，不能在理論上過分的依賴，要堅持對動態(tài)因素做出深入的分析，控制風(fēng)險的擴(kuò)大。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：工程項目；融資風(fēng)險管理；問題及對策
引言
近年來，我國不斷加強(qiáng)現(xiàn)代化建設(shè)事業(yè)，重點建設(shè)城市化發(fā)展，對工程項目的要求不斷提高，從而衍生出工程項目融資的新型融資方式。這種融資方法可以利用小額的本金來賺取高額的貸款，為項目產(chǎn)出提供保證，滿足了大量工程建設(shè)項目的資金需求。注重建筑工程項目的發(fā)展有利于我國經(jīng)濟(jì)的增長，而工程項目風(fēng)險管理又屬于建筑工程項目的內(nèi)容，做好項目風(fēng)險管理可以減少項目融資的風(fēng)險，避免企業(yè)產(chǎn)生額外的損失。由于我國還處于項目融資的發(fā)展階段，項目風(fēng)險管理水平整體重視程度不高，在現(xiàn)實實施中具有很多方面的問題。為此，需要發(fā)現(xiàn)項目工程融資風(fēng)險管理中的問題，并在今后不斷改進(jìn)，促進(jìn)更多企業(yè)重視風(fēng)險管理，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識，更好地進(jìn)行項目融資，最大化程度發(fā)揮積極作用。
一、工程項目融資風(fēng)險管理的內(nèi)涵及重要意義
廣義的項目融資是指對具體項目的籌集資金活動，狹義的項目融資是指對大規(guī)模資金項目采取的金融活動。項目融資風(fēng)險一般可以分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險主要是與金融市場客觀環(huán)境相關(guān)，超出項目本身范圍的風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險的走勢項目實體可自行控制和管理的風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又包含市場風(fēng)險和金融風(fēng)險，市場風(fēng)險中的價格、競爭和需求風(fēng)險相互聯(lián)系、相互制約。金融風(fēng)險則是跟利率和匯率風(fēng)險關(guān)系較大。非系統(tǒng)性風(fēng)險則包含三個方面：完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險。在工程項目中會遇到各種各樣的風(fēng)險，為了能夠有效避免風(fēng)險從而帶來無法估量的損失，只需要進(jìn)行項目風(fēng)險管理，針對不同工程項目制定風(fēng)險管理方法。由于建筑工程項目具有不確定性，有可能會因為社會經(jīng)濟(jì)等各種原因受到影響，然后發(fā)生變化。所以首先要對項目風(fēng)險進(jìn)行辨識，然后對可能遇到的風(fēng)險原因、損失金額等相關(guān)問題進(jìn)行深入分析，最后選擇能夠回避轉(zhuǎn)移風(fēng)險的防范措施方案，這就是企業(yè)在進(jìn)行建筑工程項目時的風(fēng)險管理。
重視建筑工程項目進(jìn)行風(fēng)險管理，可以促進(jìn)項目融資的進(jìn)程，為風(fēng)險發(fā)生提供有力保障，化解產(chǎn)生的矛盾。在進(jìn)行風(fēng)險管理使，可以提高管理者的風(fēng)險管理水平，加強(qiáng)企業(yè)對風(fēng)險防范意識的提高，有利于更加科學(xué)合理的安排資金使用。做好項目風(fēng)險管理不僅可以為工程建設(shè)未雨綢繆，還可以保障建筑施工人員的安全，提高項目效率?？傊こ添椖匡L(fēng)險管理對我國社會發(fā)展具有重要意義。
二、工程項目融資風(fēng)險管理現(xiàn)狀分析
由于我國項目融資發(fā)展時間比較晚，很多企業(yè)對項目融資的重視程度不夠高，對進(jìn)行風(fēng)險管理的專業(yè)知識不夠全面，造成我國整體的風(fēng)險管理水平比較落后。工程項目融資又牽扯到大量的資金、人力、物力等因素，普遍在項目風(fēng)險管理中存在大量的問題。
（一）理論基礎(chǔ)匱乏，法律依據(jù)混亂
我國對風(fēng)險管理的理論研究還屬于初級階段，采用項目融資方式時間不長，對融資過程中如何識別、分析、控制和應(yīng)對掌握的不夠全面。根據(jù)研究相關(guān)資料可以發(fā)現(xiàn)項目風(fēng)險管理方法較少，難以完全適用于各種類型的工程項目，或者是在實際操作中不便于開展。再加上企業(yè)融資時沒有完全的法律依據(jù)，當(dāng)遇到多個利于群體時，由于融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，程序繁瑣，各個利益主體之間沒有相關(guān)的法律體系進(jìn)行約束，很容易增加項目投資的風(fēng)險，不利于進(jìn)行風(fēng)險管理。
（二）企業(yè)重視程度不高，管理體系不完善
我國多數(shù)企業(yè)進(jìn)行工程項目時，往往最為關(guān)注利益的獲取，忽略了對項目進(jìn)行風(fēng)險管理，導(dǎo)致企業(yè)管理體系不夠完善。沒有真正意義上重視項目風(fēng)險管理，或者是因為對風(fēng)險管理認(rèn)識不到位而沒有采取及時有效的措施解決相關(guān)問題。通常發(fā)生問題后，利益主體不能夠及時獲得信息，通過管理體系來解決問題。
（三）金融市場欠發(fā)達(dá)，融資工具難制約風(fēng)險
我國金融市場處于不斷變革的轉(zhuǎn)型時期，大量的金融政策隨之而來，整體的金融市場不夠穩(wěn)定，大大增加了企業(yè)對項目融資風(fēng)險管理的難度。推行項目融資的主要方式是吸收境外資金，一般是以外匯融資人民幣收益。但是我國嚴(yán)格的外匯管制使人民幣無法自由兌換，加大了項目融資的匯率風(fēng)險和境外投資者的外匯利率。再加上我國對發(fā)行股票和債券有限制政策，造成金融融資工具比較單一，無形中增加了融資成本，不利于分散項目融資風(fēng)險實現(xiàn)制約風(fēng)險規(guī)避。
（四）項目風(fēng)險管理設(shè)計偏差較大
企業(yè)在對工程項目進(jìn)行風(fēng)險管理方案設(shè)計時，考慮因素不全面、獲取資料不真實或者準(zhǔn)備時間不足都有可能導(dǎo)致設(shè)計較為簡單，沒有根據(jù)工程項目的實際情況采用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行風(fēng)險控制。從而使預(yù)期和實際產(chǎn)生大量的偏差，帶來新的項目風(fēng)險。反而增加不穩(wěn)定因素，帶來消極影響。
三、加強(qiáng)工程項目融資風(fēng)險管理的有效措施
（一）強(qiáng)化風(fēng)險管理理論，完善相關(guān)法律法規(guī)
做好項目融資風(fēng)險管理的理論研究可以更好地實現(xiàn)項目融資發(fā)展。俗話說理論是實踐的基礎(chǔ)，只有通過大量的理論才能更好地促進(jìn)實踐，我國需要學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)經(jīng)驗，并結(jié)合社會主義發(fā)展階段的國情，研究制定出一套適合我國各個企業(yè)實際操作的風(fēng)險管理理論。政府需要加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的制定，盡快解決法律依據(jù)混亂的局面。相關(guān)法制部門應(yīng)該明確制定融資過程中所要遵守的原則底線，強(qiáng)制性要求項目每個環(huán)節(jié)的準(zhǔn)則要求，為企業(yè)能更好地進(jìn)行風(fēng)險管理提供保障，做到有法可依、有理可循。只有這樣才能有效解決項目風(fēng)險管理存在的問題，降低管理難度促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理。
（二）加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險管理意識，完善管理體制系
我國多數(shù)企業(yè)進(jìn)行項目融資時能夠具備一定的風(fēng)險管理意識，管理人員對風(fēng)險管理也有相應(yīng)的經(jīng)驗。但是在項目施工中還會發(fā)生很多的問題，不僅是需要管理者有風(fēng)險管理意識，企業(yè)的每個工作人員也都需要加強(qiáng)風(fēng)險管理意識。完善風(fēng)險管理體系能夠更好的避免發(fā)生較大風(fēng)險，有利于提高企業(yè)人員的風(fēng)險管理意識和管理能力。管理層應(yīng)該特別注重提高風(fēng)險管理人員的專業(yè)知識，定時考察其專業(yè)知識的能力，針對風(fēng)險管理人員定期進(jìn)行相關(guān)的學(xué)習(xí)培訓(xùn)，不斷培養(yǎng)其風(fēng)險管理的綜合實力。
（三）加快金融體制改革，進(jìn)一步開放金融市場
金融的市場化程度絕大方面影響項目風(fēng)險的預(yù)測和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的實現(xiàn)，加快金融體制改革能夠促進(jìn)金融市場的發(fā)展，為企業(yè)進(jìn)行項目融資風(fēng)險管理提供有利條件。我國可以增加金融工具的多樣性，推動商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)展，爭取建立多層次的金融市場體系。同時對金融服務(wù)市場適當(dāng)放松要求，拓寬融資方式以便加強(qiáng)與境外的合作和交流。最為關(guān)鍵的是，可以放寬外匯管理體制加大人民幣的兌換，降低外匯風(fēng)險。
（四）處理風(fēng)險采取有效措施
工程項目融資時可能發(fā)生的風(fēng)險不一定都是有危險性的，有些風(fēng)險或許可以為企業(yè)帶來多想發(fā)展的機(jī)遇，風(fēng)險管理人員需要通過專業(yè)知識對風(fēng)險進(jìn)行判斷。對于有力的風(fēng)險進(jìn)行利用，以風(fēng)險來創(chuàng)造利潤。對于不利的風(fēng)險在進(jìn)行評估后，將風(fēng)險降到最小，控制其產(chǎn)生的危害。如果風(fēng)險會為企業(yè)帶來損失，風(fēng)險管理需要將損失減少到最小，避免發(fā)生更大風(fēng)險產(chǎn)生大額的損失。如果沒有能夠降低損失的方法，可以采取有效措施進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移來求得穩(wěn)定。
四、結(jié)束語
總而言之，隨著我國工程項目融資的廣泛應(yīng)用，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對風(fēng)險管理的重視，及時將風(fēng)險管理中存在的問題有效解決。根據(jù)企業(yè)的實際情況與政府能夠相互配合，通過對內(nèi)外環(huán)境的改善，快速適應(yīng)金融市場的變化。在項目融資工作中不斷進(jìn)步，利用各種金融工具與方式創(chuàng)造有力的風(fēng)險管理環(huán)境，為企業(yè)提高全面的風(fēng)險管理水平奠定良好基礎(chǔ)。企業(yè)在采取有效風(fēng)險管理措施時，可以提高工作人員和管理者的風(fēng)險防范意識，促進(jìn)我國工程項目風(fēng)險管理體系的發(fā)展，為我國項目融資能夠長期快速的發(fā)展起到積極意義。
參考文獻(xiàn)：
[1]姜明秋. 探討目前項目融資風(fēng)險管理的問題及其對策[J].江蘇商論， 2014，（05）：111-111.
